放眼当今乐坛，周杰伦仍是最吸金的IP。

10月5日，巨星传奇集团有限公司（下称巨星传奇）向港交所提交招股书。2021年，公司全年营收3.65亿元。

被称为周杰伦和他的朋友圈的巨星传奇，在招股书中462次提到周杰伦，庾澄庆、刘畊宏、南拳妈妈等明星的名字均出现在相关业务介绍中。

更让人意外的是，与众多明星有关联的巨星传奇，旗下超六成的收入来自一款号称能减脂的魔胴咖啡。

魔胴咖啡。/@巨星行动

一款能减脂的咖啡，

是智商税吗？

这款魔胴咖啡，在其官方介绍中被定义为新潮流最HIT的健康减脂品。

官方将其定位为新潮流最HIT的健康减脂品。/来源：魔胴防弹咖啡某经销商

其配料表显示，魔胴咖啡主要含有混合脂肪粉、赤藓糖醇、咖啡粉、聚葡萄糖、白芸豆提取物、食用盐，以及食品用香精。

其中对减脂起到关键作用的，便是由初榨椰子油、黄油、中链甘油三脂等成分构成的混合脂肪粉。

我们现在很多人都知道低碳饮食的好处，（魔胴咖啡）可以为我们提供优质油脂。日常摄入的大量Omega-6油脂，会让我们身体产生炎症。中链甘油三脂可以消除炎症。很多明星抗糖都喝椰子油，只不过我们咖啡是很好喝进嘴巴里面的。……当新周刊记者以代理名义咨询时，分销商王权硕对魔胴咖啡的效果赞不绝口。

简单的一杯咖啡让人产生饱腹感，进而降低进食量，从而达到减肥减脂的效果。巨星传奇将其效果解释成，一杯饱腹感长达4小时，工作更带劲。

一杯饱腹感长达4小时，工作更带劲。/@巨星行动

我们不会说一定保证你，减肥能够达到多少斤。魔胴咖啡的另一位经销商达奇向新周刊记者具体介绍说，魔胴咖啡的减脂效果并没有第三方鉴定机构的有效证明，在对外销售产品时，会将其包装成需搭配低碳饮食的话术。

据达奇介绍，经销商每天的工作内容还包括为顾客提供低碳饮食相关的建议。

网络上检索出来的关于魔胴防弹咖啡的介绍中，除了减脂塑形之外，魔胴咖啡还具备提神醒脑、提升智力、稳定血糖、降低胆固醇、改善高血脂等功效。

据王权硕介绍，其中起到提神效果的并非咖啡因成分，而是上述提到的油脂。据悉，一袋30g的魔胴咖啡，其中咖啡粉含量仅为6.7%。

相比之下，雀巢咖啡的包装上明确注明，速溶咖啡添加量不低于14.2%，100%由罗布斯塔咖啡豆制成。

小红书上，既有人安利种草，也有质疑是否是智商税。

魔胴咖啡所代表的防弹咖啡减脂概念，源自硅谷。公开资料显示，防弹咖啡由硅谷创业家Dave Asprey发明，是黑咖啡、一两匙草饲黄油、一两匙椰子油或MCT油（即椰子油中提纯的中链甘油三酯），经搅拌机搅拌而成的能量咖啡饮料。

Dave Asprey从2012年开始销售，据他本人估计，截至2019年已经售出1.6亿杯防弹咖啡。

这种做法的确从某种意义上来说，也成为了一种比较流行的减肥方式。盘古智库高级研究员江翰接受媒体采访时表示。在小红书，以防弹咖啡为主题的帖子有3万多篇。

与此同时，江翰补充说：这样的减肥方式也有比较大的问题，它是否健康，而且能否具有可持续性都是具有未知数的。

小红书上，与防弹咖啡关联度较高的词条是防弹咖啡是智商税吗。

推广靠周董销售靠分销

达奇向新周刊记者表示，魔胴咖啡于2019年面世，正好赶上风口。她分析，魔胴咖啡的销量猛增是因为，大众对健康的重视程度日益提升。

招股书则有另一番解释：我们的收入（特别是魔胴咖啡的销售收入）受到2020年上半年《周游记1》播出的大力推动。

《周游记1》2020年3月首播，是一档以周杰伦为核心的真人秀节目。节目中，周杰伦会和亲朋好友前往不同的城市。魔酮咖啡总会在适当的时机出现在节目中。除了植入广告外，周杰伦和嘉宾会以口播的方式宣传产品。

魔胴防弹咖啡在《周游记》上的广告。/来源：浙江卫视

周董的推广效益是显著的。

招股书披露，在《周游记1》未播出前的2020年第一季度，魔酮咖啡每季度平均月销售量为14万盒。节目播出后1年半内，平均月销售量在13.4万盒至22.3万盒之间。

2020年，魔胴咖啡的总销售量达到了331万盒，实现3.33亿元营收。不过好景不长，2021年相关收入下滑至2.28亿元。

在周杰伦没有营业的时间里，魔胴咖啡活跃在朋友圈里。

巨星传奇的新零售分销模式。/招股书

巨星传奇设计了由分销商和经销商构成的分销网络。截至2022年6月30日，巨星传奇拥有706名分销商及1.7万名经销商。

据达奇介绍，想要成为魔胴咖啡的经销商，至少需要从分销商购入3.2万元的货品。你可以在后台随意调换我们公司的其他产品。据悉，选购的货品不限于某一产品，魔胴咖啡、魔胴益生菌、魔胴本草饮三款产品可任意组合。

分销商提供的代理政策。/来源：某经销商

网传的分销商提供的代理政策截图显示，战略、总代、钻石、铂金级别的代理对应着不同的拿货数量和价格。达奇解释说，其中的战略相当于经销商，总代钻石铂金只是对VIP客户的称谓。

当新周刊记者用拉人头等词来确认巨星传奇的分销模式时，王权硕明确表示否认，我们公司非常注重合法经营。

在微信上以魔胴咖啡检索，会出现一些以魔胴咖啡联合创始人名义建立的个人公众号。采访中，达奇表示，联创的说法因为涉及级别，容易被人误解，现在已经禁用了。

从2019年开始，巨星传奇的经销商和分销商以每年不低于14%的增速快速增长。靠着日益强大的分销商和经销商团队，分销网络带来的收入已占到公司收入97.1%。

除了分销网络之外，招股书提到，巨星传奇的新零售渠道还包括旗下自有电商平台巨星优选App以及天猫、快手等电商渠道。同时，招股书中补充说明，电商渠道主要用于促销。

与此同时，淘宝、拼多多等电商平台仍出现大量打着魔胴咖啡名号的旗舰店。新周刊记者向其中一家被标记为10年老店的店铺询问所售卖的魔胴咖啡是否为正品时，对方明确表示：百分百正品支持，接受和微商对比验证，不一样拆开包退的。

达奇向新周刊记者提供了一份《打假公告》，其中同样明确表示，我司从未授权任何单位或个人在淘宝、拼多多等电商平台销售巨星旗下产品。

左图为官方发布的打假公告，右图为淘宝店铺表示，售卖产品并非假货。

公司每个月都在打假，举报一家打一家。包括经销商乱价，第一次警告，第二次直接取消授权。达奇表示。

不知道谁是李鬼，谁又是李逵，只不过消费者认识的似乎只有包装上印着的周杰伦卡通形象。

周杰伦就是我们的老板

我们可以很骄傲地告诉人家，周杰伦就是我们的老板。达奇向新周刊记者介绍巨星传奇与周杰伦的关系时表示。

在这份长达791页的招股书中，周杰伦的名字出现了462次。尽管如此，这家公司与周杰伦并不存在直接控股关系。

资料显示，巨星传奇的4位控制股东分别是马心婷（曾任周杰伦旗下电竞、直播公司魔杰电竞CEO）、杨峻荣（周杰伦艺人经纪公司董事、周杰伦恩师）、陈中（周杰伦艺人经纪公司董事）以及更为人熟知的、周杰伦的母亲叶惠美。方文山、刘畊宏、南拳妈妈等好友的名字均多次出现在招股书中。

与周杰伦的深度绑定更多地体现在对其授权IP的开发与制作上。据悉，巨星传奇已经和周杰伦的艺人管理公司杰威尔音乐签订了为期10年的IP授权协议。

魔胴咖啡上市1周年海报。/@巨星行动

明星IP开发最直接的业务便是经纪业务。巨星传奇在2017年、2018年先后参与策划周杰伦的世界巡回演唱会地表最强。2019年，巨星传奇主要担任周杰伦湛江超级巨星演唱会的策划服务供应商。

2020年，巨星传奇开始制作《周游记》，并拥有《周游记》IP商标。

尽管如此，2019年—2021年期间，IP创造及运营相关业务与新零售业务相比稍显逊色。2020年，其业务发展势头较高，营收达到0.92亿元，占比达到20.1%，属历年最高。

对一家主营新零售的公司来说，开发明星IP更有助于推广旗下新零售业务。

新零售业务产品矩阵。

据官网介绍，巨星传奇的零售业务包含魔胴系列产品、护肤品牌摩肌博士、护肤品牌茶小姐、护肤品牌LA DEW（达人悦己）以及教育品牌小麻吉等等系列产品。其中，魔胴咖啡（周同学版）魔胴咖啡（经典版）等产品取得了周杰伦的IP授权。

魔胴益生菌冻干粉魔胴本草饮摩肌博士旗下的产品及护肤产品均未取得相关IP授权。

在被问及售卖未取得IP授权产品能否打着周杰伦的旗号时，王权硕回复说：你可以说是周杰伦旗下公司的产品嘛。

2021年，取得周杰伦IP授权的产品营收达2.4亿元，未取得IP授权的产品营收仅为6462万元。

近些年来，巨星传奇似乎也在摆脱周杰伦依赖症，庾澄庆、刘畊宏、方文山、南拳妈妈等人的名字陆陆续续出现在巨星传奇的业务中。

截至2022年6月30日，以周杰伦为中心的IP创造及运营的相关业务营收约为315万元，其他明星的IP创造及运营业务的营收达2984万元。

IP创造及运营业务营收情况。/招股书

《最伟大的作品》后，周杰伦拂拂衣袖，又隐退江湖。作为流量密码本身，周杰伦自身的商业价值不言而喻。只不过，作为一家长久发展的公司，巨星传奇不能只靠周杰伦，和一款效果尚未得到大规模肯定的减脂咖啡。

（注：王权硕、达奇均为化名。）

参考资料：

[1] 周杰伦概念股巨星传奇三冲港交所，傍身刘畊宏热门IP，主要收入却依赖卖咖啡 | 钛媒体