2021年9月7日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（简称：敷尔佳）申请创业板IPO获受理。中信证券为其保荐机构，拟募资18.9661亿元。

敷尔佳科技成立于2017年11月，是一家具有广泛市场认知度和品牌影响力，从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。公司在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他形态产品。2020年，公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一；化妆品类产品占比16.6%，市场排名第二。

目前，张立国直接持有公司93.81%的股份，系控股股东及实际控制人。哈三联持有公司5%股份，为持有发行人5%以上股份的股东。

创尔生物冲击科创板已经半年有余，但仍然未能上市。此次敷尔佳科技若成功上市，或许意味着其将拿下医用面膜第一股的称号。

产品种类多 主打修复敷料

公司产品主要分为医疗器械类与化妆品类，主打敷料和贴、膜类产品，并推出了水、精华及乳液、喷雾、冻干粉等其他产品。

报告期内，敷尔佳主营业务收入分别为3.73亿元、13.42亿元、15.85亿元及3.47亿元，销售额逐年上升。根据弗若斯特沙利文的分析报告，2020年公司贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比21.3%；其中医疗器械类敷料产品占比25.9%，市场排名第一；化妆品类产品占比16.6%，市场排名第二。

公司医疗器械类产品2018年至2021年一季度收入分别为3.36亿元、9.18亿元、8.80亿元及1.96亿元。

其中，医用透明质酸钠修复贴（黑膜）和医用透明质酸钠修复贴（白膜）等医疗器械类敷料均适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复，及辅助治疗痤疮愈后、皮肤过敏与激光光子治疗术后早期色素沉着和减轻瘢痕症状，所以销售收入自2018年起有大幅增长。

报告期内，公司的医疗器械类和化妆品类产品均保持着较高毛利率，且基本保持稳定，维持在77%左右。化妆品类产品2020年及医疗器械类产品2021年1-3月的毛利率下降，除运费计入成本因素外，主要系公司在各大电商平台加大了主要产品促销力度，销售单价有所下降所致。

招股书显示，2018年至2021年一季度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1.99亿元、2.03亿元、4.77亿元及1.71亿元。2021年第一季度，公司净利率接近50%。

对比创尔生物 敷尔佳规模更大

创尔生物原是新三板挂牌公司，于2020年向科创板发起冲击，并在去年12月过会。

目前国内市场上，胶原蛋白、透明质酸钠是产品功效成分的重要两种。相比起来，敷尔佳在透明质酸钠敷料占据重要位置，而创福康更倾向于胶原蛋白类敷料。

从创尔生物的招股书中可看到，创尔生物的优势在于拥有三类械字号，而包含敷尔佳在内等品牌厂商多为一类以及二类械字号。

不过，按销售额计算，2019 年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场上销售额TOP3分别为敷尔佳占比37%排名第一、创福康市占率为8%，排名第二。从市占率看，敷尔佳还是远高于创福康的。

2月9日，哈三联披露，拟以持有的哈尔滨北星药业有限公司（以下简称北星药业）100%股权（价值为5.7亿元）对哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司进行增资，以拓宽医疗器械及化妆品板块的发展路径。

哈三联主营业务为化学药品的研发、生产和销售，为培育战略新兴业务，公司于2016年涉足医疗器械及化妆品领域，并与敷尔佳科技建立长期合作关系，由其负责独家代理销售公司生产的医疗器械及化妆品产品。

哈三联与敷尔佳互相加持，可以积极推动敷尔佳实现合格IPO，也能帮助哈三联走上转型之路。

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