来源于视觉中国

上游吃肉、下游喝汤、中游只能啃骨头，这是业内公认的医美产业链现状。上游艾尔建等供应商强势、获客成本高企等背景下，中游医美机构净利率低下问题长期待解。

近日，某大型机构旗下自有玻尿酸产品替换掉了90%艾尔建产品的消息持续在市场上发酵。钛媒体APP注意到，近年来，包括朗姿股份（002612.SZ）、华韩股份（430335.OC）、艺星等头部医美机构纷纷大举进攻上游，试图以OEM玻尿酸破局，向上游要话语权的同时，也增厚自身利润。

不过，反对医美机构贴牌的声浪也渐起。美丽田园医疗健康（2327.HK）旗下丽格医疗、智美颜和医疗美容机构等医美机构纷纷公开称拒绝OEM贴牌玻尿酸，拒绝的理由在于乔雅登系列玻尿酸、瑞蓝系列玻尿酸等历经了全球消费者超过10年以上的验证，安全性、产品品质等更高。

医美机构OEM风盛行，向上游要话语权

自有玻尿酸产品的毛利率确实更高一些，我们机构已经开发了三款自有玻尿酸，分别是润洛薇、芙妮薇尊雅、芙妮薇致雅，这也是我们院区主推的产品，采购量比较大。朗姿股份内部人士表示。

上述行业人士口中的自有玻尿酸，朗姿股份曾在投资者互动平台上给予解释：芙妮薇由上游合作厂家负责生产和销售，朗姿医美结合自身医美机构的临床时间参与该产品的开发过程。

事实上，朗姿股份旗下的自有玻尿酸润洛薇、芙妮薇均是OEM产品，即医美机构端自身并不掌握核心技术，委托上游玻尿酸厂商研发生产，以掌握定价权，俗称贴牌。不仅是朗姿股份，华韩股份也有ARSMO玻尿酸等，艺星旗下则有婕瑞、奥西施、曼芙佳等。

芙妮薇产品注册号及生产厂商，来源于国家药监局、新氧APP

公开资料显示，润洛薇、芙妮薇的研发及生产公司分别是华熙生物（688363.SH）、瑞莱思（北京）医疗器械有限公司，ARSMO玻尿酸则是来自爱美客（300896.SZ），婕瑞、奥西施、曼芙佳的供应商是华熙生物、昊海生科的子公司上海其胜。

医美机构OEM之风盛行背后，是医美上游厂商在定价上拥有极强的话语权，倒逼医美机构走向上游。

由于技术壁垒、品牌效应等，上游诸如艾尔建、高德美、爱美客（300896.SZ）等在产业链上处于强势地位。叠加下游新氧（SY.US）、美呗、美团医美、天猫医美等医美渠道的高额佣金，导致医美机构的营销成本颇高。

医美机构的成本大头还是在营销成本，据我了解，部分医美机构的获客成本高达5000元/人。一位医美上游厂商人士对钛媒体APP表示。

上下游的挤压等，让医美机构在夹缝中生存，净利率较低。

瑞丽医美近年净利率，来源于东方财富截屏

公开数据显示，华韩股份2022年净利率低至5.22%，2023年上半年的净利率为11.42%；朗姿股份2022年的净利率仅为0.89%，2023年前三季度的净利率为5.73%；美丽田园医疗健康2023年上半年的净利率为11.68%，2022年的净利率仅6.76%。此外，瑞丽医美（2135.HK）、医美国际（AIH.US）等医美机构的净利率甚至常年为负数。

根据弗若斯特沙利文的数据，2021年医美机构平均获客成本已攀升至3000到5000元左右，而净利率仅维持在1%-10%左右。对比上游部分厂商高达60%以上的净利率，着实是啃骨头的局面。

医美机构的合规成本也很高，包括器械的合规、产品的合规、无菌化的环境等，都在推高美容医院的运营成本。近两年，医美监管越来越严，监管内容也愈发具体。一位医美行业人士对钛媒体APP说道。

因此，在上述背景下，OEM的大风吹向了医美机构端，新瓶旧酒的模式，既不影响原研厂商旗下的品牌销售价格，又能高价出售增厚自身利润。

贴身肉搏式价格战开启，OEM并非好出路

目前来看，医美机构的盈利并没有好转，价格战还在打。谈及未来医美机构盈利，一位医美行业人士如是说道。面对上下游的强势压力，医美机构开启贴身肉搏式的价格战，以抢占更大的市场份额。

许多医美机构亲自走向台前，开启直播，试图绕开医美渠道商直达消费者，以低价拓客方式引流。由此，低价营销之风渐起，机构间低价竞争之势愈演愈烈。2023年双十一期间乔雅登破价事件便是这场低价营销战事的缩影。

医美机构内卷价格战背景下，作为增厚利润而诞生的OEM产品，价格拼命向贵冲，同质高价问题显现，部分产品甚至是原研厂商同一注册证号产品的3倍以上。以朗姿股份旗下的润洛薇为例，该产品在新氧APP上的参考均价为3690元/支1ml，相较于原厂商旗下的同一注册证号产品润致3号约900元左右的价格，高出3倍以上。

来源于新氧APP等公开资料，钛媒体APP整理

近期以来，反对OEM玻尿酸的声浪渐起。因为这些产品在市场上的时间太短，未来是否会对自己有影响和伤害，这个无法保证。所以不管竞争多激烈、利润有多高，我们都不做自有玻尿酸品牌。智美颜和医疗美容机构在其公众号上表示。

乔雅登玻尿酸、瑞蓝玻尿酸两大品牌的产品都经过国内外十几年甚至20多年的临床操作，安全性和效果都有无数求美者反复验证过。丽格医疗也在其官方账号上表达了拒绝OEM的理由。

公开资料显示，乔雅登系列玻尿酸拥有全球第一的市场份额，已在全球100多个国家上市使用，于2006年在美国、欧洲获批上市，2015年于中国上市，截止2022年4月，全球销量累计超过1亿支。高德美集团旗下的瑞蓝，则是世界上第一款玻尿酸，2003年获得FDA批准上市，2008年获得NMPA批准上市。

对于自有玻尿酸的安全性，上述朗姿股份内部人士表示：安全性是有保障的，都是取得三级医疗器械的产品。

值得注意的是，不管国产品牌还是进口品牌，产品品质之外，还要考究医生的技术及经验、机构的操作环境及医疗器械等，求美者还需仔细甄别。

近年来，关于整容的翻车事件不少，整形失败瑞莱思注射用交联透明质酸钠凝胶抽检不合格等消息甚嚣尘上，玻尿酸注射波及眼动脉、视网膜主动脉导致暂时失明等新闻见诸报端。

医美合规问题、医美安全问题犹如一把达摩克利斯之剑，始终高悬于医美行业的头顶。

（本文首发于钛媒体APP，作者｜张海霞）